近段时间，多家上市直销公司陆续公布了2019年三季度财报。在2019年整个强监管、停审批的大环境下，市场活动大面积停止以及开展受限，使得整个直销行业业绩面临大幅度下滑。上市直销公司的财收状况在一定程度上能够折射行业的发展。据不完全统计，截至目前，包括康美药业、北京同仁堂、天士力集团、东阿阿胶、康宝莱、如新、葆婴、自然阳光、以岭药业、康恩贝、香雪制药（广东九极母公司）、好当家等已经拿牌的直销公司，还包括浪莎、交大昂立等已经递交申牌材料或已经获得受理公示的企业，中国直销行业共有近20家上市公司。其中，市值超百亿人民币的超9家（以下市值数据截至2019年11月25日12：00）。

　　从2019三季报的总体情况来看，营收同比增长或下跌的企业数量占比基本持平。天士力、以岭、哈药、香雪、交大昂立、好当家、浪莎以及自然阳光2019年三季度收入与去年同期相比是增长的，除了以岭和交大昂立的同比增幅超10%以外，其他企业的都普遍较小。纵观三季度营收同比下跌的企业，东阿阿胶、康美、雅芳、优莎娜这4家公司跌幅超10%，东阿阿胶更是下跌了35.45%。

　　同仁堂（600085 ）（总市值：362.5亿）

　　财务数据显示，公司在2019年1-9月实现营业收入99.59亿元，同比下降了4.95%。1997年上市的同仁堂，2016年拿到商务部批准的直销牌照开展直销业务。其2017年直销业绩为0.6亿元。2019年10月，北京同仁堂医养产业投资集团有限公司正式挂牌成立，标志着同仁堂集团正式阔步开启医养产业新征程。

　　天士力（600535）（总市值：229.0亿）

　　天士力最新公布的2019年三季度财报显示，其营业收入141亿元，同比增长了8.20%。天士力控股集团有限公司创建于1994年，是以大健康产业为主线，以生物医药产业为核心的一家高科技企业集团，于2002年上市。金士力佳友（天津）有限公司是依托天士力集团建立起来的企业，于2006年获得国家商务部颁发的直销经营许可证。

　　东阿阿胶（000423）（总市值：222.9亿）

　　根据东阿阿胶公布的2019年三季度财报，报告期内公司营业收入实现28.3亿元，同比下降了35.45%。山东东阿阿胶股份有限公司于1996年上市，2015年获得国家商务部颁发的直销经营许可证。为加速企业变革转型，2019年东阿阿胶还创设了新零售运营中心。11月13日，东阿阿胶发布公告称，董事长王春城辞职，董事吴峻代行董事长职责。

　　康美药业（600518）（总市值：174.1亿）

　　康美药业2019三季报显示，公司实现营业总收入103亿元，同比下降了28.61%。康美药业于2001年上市，2013年获直销经营许可证开展直销业务。11月19日晚间，康美药业宣布，将公司2019年度审计机构由正中珠江变更为立信会计师事务所。

　　康恩贝（600572）（总市值：170.4亿）

　　财务数据显示，康恩贝在2019年1-9月实现营收53.9亿元，同比下降了2.94%。2014年，浙江康恩贝集团医疗保健品有限公司获得国家商务部颁发的直销经营许可证，2017年的直销业绩为8亿元。11月，浙江康恩贝制药股份有限公司子公司云南云杏生物科技有限公司举行3000吨工业大麻花叶加工项目投产仪式。

　　以岭药业（002603）（总市值：138.3亿）

　　公司2019年1-9月实现营业总收入43.5亿元，同比增长13.62%。石家庄以岭药业股份有限公司在2011年上市，并拿到了2018年第一张直销牌照。以岭药业11月15日晚间公告，公司拟以全资子公司衡水以岭为项目实施主体，投资建设“衡水以岭药业有限公司现代中药产业化项目”，该项目生产产品主要包括中药配方颗粒、中药片剂及保健品。项目计划投资总额50.34亿元。

　　哈药（600664）（总市值：93.51亿 ）

　　财务数据显示，公司2019年1-9月实现营业总收入84.6亿元，同比增长了4.45%。哈药于1993年在上海证券交易所上市。2007年，哈药获商务部批准拿到直销经营许可证，但在2011年10月起全面停止了其直销业务。

　　香雪制药（300147）（总市值：42.93亿）

　　报告期内，公司实现营业收入19.8亿元，同比增长7.55% 。香雪制药于2010年挂牌上市，其旗下全资子公司——广东九极生物科技有限公司是一家直销公司，于2013年获得国家商务部颁发的直销经营许可证。

　　交大昂立（600530）（总市值：36.19亿）

　　公司在2019年1-9月实现营业总收入2.53亿元，同比增长了26.67%。2001年7月，交大昂立成功在上海证交所挂牌上市，公司主要业务为食品及保健食品的原料和终端产品的研发、生产及销售。

　　2017年1月，交大昂立股份有限公司第六届董事会第十八次会议审议通过了《关于向全资子公司上海交大昂立生命科技发展有限公司增资的议案》，同意向上海交大昂立生命科技发展有限公司增资以用于直销牌照的申请和直销业务的开展。2019年上半年，交大昂立在公布的2018年财报中，披露出直销牌照申请进度为“有待政府部门的进一步审批”。

　　好当家（600467）（总市值：34.33亿）

　　根据好当家公布的2019年三季度财报，报告显示，公司2019年1-9月实现营业总收入9.20亿元，同比增长1.70% 。山东好当家海洋发展股份有限公司成立于1993年，于2004年5月在上海证券交易所主板上市，主营业务包括生态型海水育苗与养殖、海洋食品加工出口及精深加工、远洋捕捞、海洋生物医药保健等。公司在2016年拿到直销牌照，获批开展直销业务。

　　浪莎股份（600137）（总市值：13.39亿）

　　公司在2019年1-9月实现营业总收入2.24亿元，同比增长1.72%。浪莎控股集团系民营股份制企业，创建于1995年，1998年上市。其于2017年6月获商务部公示受理，成为46家公示受理企业中、纺织企业进入直销的新军代表。

　　康宝莱（纽约证券交易所：HLF）（总市值：66.09亿美元）

　　根据康宝莱2019三季报，公司实现收入36.57亿美元，同比下降了1.31%。公司三季度实现销售额为12亿美元，同比增长0.1%，报告称若不考虑中国地区，销售额同比增长6.1%。中国市场销售额为2.09亿美元，剔除外汇影响同比下滑了19.3%，是跌幅最大的区域。

　　2019年，康宝莱宣布斥资1亿元人民币在上海设立全球首家产品创新中心，强化本土创新研发能力。9月公司与腾讯达成战略合作，全面开启公司在中国业务的数字化转型，其后10月康宝莱官方商城上线，标志着康宝莱在数字化转型进程中迈出了重要一步。

　　如新集团（股票代码：NUS）（总市值：21.14亿美元）

　　财报显示，公司2019财年三季报(累计)归属于母公司普通股股东净利润为1.33亿美元，同比下降4.44%；营业收入为18.37亿美元，同比下降7.95%。Nu Skin Enterprises, Inc.是一家全球直销公司，在全球54个市场开展业务。公司分别在Nu Skin和Pharmanex品牌下开发和销售创新、优质抗衰老个人护理产品和营养补充剂。2019年，如新集团再次注资已投建3.6亿元人民币的新生产基地，选址位于上海奉贤区重点产业的东方美谷园区，已于8月开工建设，建成后的产能预计将提高一倍。

　　雅芳（股票代码：AVP）（总市值：19.69亿美元）

　　公告显示，公司1-9月营业收入为35.50亿美元，同比下跌14.87%。Avon Products, Inc.由大卫·麦可尼创建于1886年。公司于1964年4月在纽约证券交易所上市，于1990年进入中国，但已渐渐淡出中国直销市场的视线。2019年上半年，雅芳和巴西自然集团达成协议，巴西自然集团将以价值约20亿美元的全额换股交易收购雅芳，若承担债务，此次交易价值约为37亿美元（约255亿元）。按计划，收购将在2020年第一季度完成，届时将创建世界第四大单一经营美容产品的集团。

　　优莎娜（股票代码：USNA）（总市值：15.59亿美元）

　　公告显示，公司2019年1-9月营业收入为7.896亿美元，同比下跌了11.30%。财报显示，优莎娜第三季度净销售额为2.606亿美元，同比下降12.2%。如果按照固定汇率计算，公司2019年第三季度亚太地区的净销售额下降了10.7%；亚太地区中，大中华地区净销售额下降了18.6%（按固定汇率计算，则下降16.4%）。

　　Usana Health Sciences, Inc.于1992年由Myron W.Wentz成立。该公司开发和生产高品质和以科技为基础的营养和个人护理产品，主要致力于减少慢性退行性病变的风险并促进长期健康。

　　自然阳光（股票代码：NATR）（总市值：1.87亿美元）

　　数据显示，公司1-9月实现营业总收入2.705亿美元，同比增长1.15%。从区域来看，亚洲地区第三季度净销售额为3371.7万美元，较2018年同期相比下降了1%。自然阳光于2017年6月获得商务部颁发的直销牌照。今年自然阳光宣布将进入CBD市场，提供全系列草本衍生CBD产品。